Южна Африка – макроикономически обзор

Икономическото възстановяване е на своя път, но няма особен стимул от Световната купа

Икономическото възстановяване на Южна Африка е на своя път и продължи за първото тримесечие, когато БВП се завърна в своята положителна територия. Данни сочат, че икономиката е нараснала с 1.6% на годишна база в първото тримесечие на 2010. Очакваме икономическият растеж на Южна Африка да бъде 2.5% година за година през 2010Е и 3.5% година за година през 2011Е. Икономиката донякъде е стимулирана от ръст в личното потребление. Въпреки че очакваме личното потревление да продължава да нараства, ефектът на Световната купа върху личното потребление се очаква да бъде ограничен. На последните финали на Световната купа в Германия видяхме само страничен ефект върху продажбите на дребно в Германия, и така очакваме да има повече или по-малко същия ефект и в продажбите на дребно за юни и юли в Южна Африка. Прогнозираме личното потребление да се увеличи с 2.5% година за година през 2010 и 3.5% година за година през 2011.

Инвестициите достигнаха най-ниската си точка и очакваме да започват да нарастват през идващите тримесечия. Всякакви инвестиции, свързани със Световната купа трябваше вече да са проличали в данните, тъй като работата върху инфраструктурата за Световната купа вече е завършена. Очакваме инвестициите през 2010Е да спаднат с 1.7% на годишна база, а през 2011Е да се покачат с 3.5% на годишна база. Експортът се възстановява, тъй като икономическото положение на търговските партньори на Южна Африка се подобрява. Изгледите за икономически растеж са за изобилие в Китай, един от главните износни пазари на Южна Африка. Очакваме финалите на световната купа да имат временен ефект върху износа на страната. Туризмът ще се увеличи драстично през юни и юли, тъй като хората ще изучават красотата на страната, но е трудно да се предскаже силата на този ефект.

Износът се прогнозира да спадне с 1.0% на годишна база през 2010 и с още 0.% през 2011. Вносът също се възстанови наскоро, тъй като търсенето нарасна. Заради позитивните изгледи от вътрешното търсене очакваме южноафриканският импорт да продължава да расте с 0.4% година за година през 2010Е и 1.0% година за година през 2011Е

SARB остави лихвените нива непроменени

Във връзка с очакванията Южноафриканската централна банка (SARB) остави лихвените нива непроменени на своята среща от средата на май. Една от главните причини да остави непроменени лихвените процент беше несигурността относно кризата в Европа. Изгледите за инфлацията в Южна Африка са по-скоро неутрални. Инфлацията е спаднала значително от своя връх през 2008, когато тя достигна двуцифрени нива. Занапред очакваме тя да остане около настоящото ниво и затова прогнозираме инфлацията в Южна Африка да бъде 4.9% година за година през 2010Е и 2011Е. Следователно не виждаме място за по-нататъшно монетарно олекотяване и очакваме лихвените нива в страната да останат непроменени за дълъг период от време.

Световната купа едва ли ще подкрепи ранда

Ние актуализирахме прогнозите си за южноафриканския ранд. Той в момента се търгува на нива. Които някак считаме за надценени спрямо нашето изчисление за „справедлива цена” и затова кратко- и дългосрочните изгледи са за низходяща посока. В момента предричаме USD/ZAR на 8.20, 8.30 и 8.55 за три, шест и 12 месеца съответно. Не смятаме, че Световната купа ще има особено дълготрайно позитивно влияние върху ранда, но все пак виждаме, че в кратък период първенството по футбол ще стимулира ранда да се купува.