Швейцарската Национална Банка подсказва за края на вмешателството

Както и в миналите бюлетини, отново задържаме съмнения относно покачването на еврото. За нас най-големият проблем е продължителното разширяване на перифериите на ЕС спрямо несмките облигации, тъй като испанските/немските 10 годишни достигнаха историческо високи нива тази седмица. Това се случва дори на фона на изкупуването от страна на ЕЦБ на дълговите пазари и заявлението на Гонзалес-Парамо от банката, че програмата за сигурни пазари „се справя много добре”. Въпреки това, финансовите пазари до момента игнорират този притеснителен знак.

Има и други подобни знаци. Много слухове и спекулации се въртят около предполагаеми преговори между Запатеро от Испания за получаване на 250 милиарда евро кредит от ЕС/МВФ и щатския трезор. И испанският президент и Европейската Комисия отрекоха това, което доведе до напрежение на пазара. Имайте предвид, че търга за 3.14 милиарда 10 и 30 годишни облигации мина леко, но нивото на наддаването спрямо покритието на 10 годишните падна до 1.88 спрямо 2.03 от преди, при средна печалба от 4.86% спрямо 4.04% от преди. Има значителни спекулации, че испанските банки са главните държатели на испанския дълг, и че напрежението от ЕС ще извади наяве доста тайни.

Има и нарастващо недоволство на национално ниво в еврозоната. Проучвания направени в Германия, Швеция и Франция, имайки предвид отношението на всяка държава с еврото, показват, че страните смятат еврото за част от проблема. Все още смятаме, че покачването на EUR/USD е ограничено и виждаме всяко допълнително такова като чудесна възможност за разпродаване.

В Швейцария, страната все още празнува неочакваната си победа над Испания на световното по футбол. ШНБ остави лихвения си процент непроменен на 0.25%, както се очакваше. Данните за швейцарската икномика са добри и банката приема, че сегашната политика на експанзия не може да бъде поддържана. Идеята, че това е края на физическата намеса върху финансовите пазари накара EUR/CHF да се разпродава бързо. В допълнение, Хилдербранд от банката звучеше изморено, когато заяви, че рискат на форекс представлява „тежест”, която централната банка е трябвало да предположи. Вярваме, че EUR/CHF ще продължи да спада в бъдеще.