Германия:текущите подобрения на ZEW

Очакванията на ZEW (Център за Европейски Икономически Изследвания) спаднаха до 44.5 през март от 45.1 през януари. Това е шестият последователен спад след последния пик през септември 2009. Като цяло анализаторите на финансовия пазар все още очаквт икономиката бавно да се възстанови от кризата в рамките на следващите шест месеца и индикаторът все още стои доста над историческото средно равнище от 27.2. Броят анализатори, очакващи авансово подобрение  e малко над 54.6% през март от 53.8% от февруари. Броят, очакващи влошаване се е стабилизирал около 10% тези месеци.

Ние се утешаваме  със сегашното състояние на индекса, който все още се повишава. Той  се подобри до -51.9 през март от -54.8 през февруари. Това подкрепя нашето виждане, че немската икономика се възстановява – нещо, което беше наблюдавано в последните индустриални данни за началото на годината.

Наблюдавайки допълнителни показатели, виждаме, че очакванията  за индекса на фондовия пазар са нараснали, като до някъде и двете - в краткосрочен и в дългосрочен  план се очаква лихвеният процент  да намалее. Инфлационните очаквания са намелели значително през март, което съптветстващи доста добре на инфлационните данни за Европа, публикувани днес. Базовата инфлация намаляла до 0.8 г/г през февруари 2010, а ние очакваме тя да бъде толкова ниска колкото 0.6% г/г за цялата година.

Оценка и очаквания

Няма никакво съмнение, че настроението на финансовия сектор е негативно засегнато от страховете за гръцкото неизпълнение на задължения, което може да доведе до драматичен домино ефект. Въпреки това усещането  за участие на Гърция в пазара се е подпбрило през последните седмици, откакто Гърция взе строги мерки за овладяване на бюджетния дефицит. ЕС приветства тези мерки. Следователно разпространяването на Крийк значително намаля и гръцката администрация успешно провежда търгове за държавни облигации през последните седмици, тъй като ЕС продължава да говори за създаване на финансово-спасителен план за Гърция, ако е нужно.

Основен риск за еврозоната през 2010 г. все още е това,че необходимостта от фиксална консолидация ще унищожи  възстановяването преди крайното търсене  да излезе от застой. Ние обаче се успокояваме с последните данни  от промишленото производство. Като цяло сме предпазливо оптимистични, че пазарът на труда ще се стабилизира  в някакви стойности през H1, пращайки нивата на безработица малко по-ниско – нещо, което може да тласне очакванията на ZEW нагоре.